生豬價(jià)格上漲的步伐似乎停不下來(lái)。數據顯示，生豬價(jià)格是在1月12日探底13.77元/公斤后企穩反彈的，其后圍繞15元/公斤上下震蕩。5月中旬，生豬價(jià)格成功向上突破這一區間，并開(kāi)始走出加速上揚趨勢，在6月12日創(chuàng )出年內階段性高點(diǎn)19.14元/公斤后略作調整，7月份再度快速上升，并在7月17日刷新年內新高。
至此，生豬價(jià)格經(jīng)過(guò)連續6個(gè)月的走高后，價(jià)格上漲了5.54元/公斤，漲幅為40.23%。與此同時(shí)，大連商品交易所的生豬期貨主連合約年內的最大漲幅亦高達39.81%。期、現聯(lián)袂走強的背后，新一輪生豬價(jià)格上漲周期似乎已然來(lái)臨。
中國農業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫研究所研究員、農業(yè)農村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監測預警首席分析師朱增勇表示，目前，能繁母豬存欄數量已經(jīng)回落至正常保有量區間，養豬行業(yè)進(jìn)入盈利周期。
“我們預期，今年下半年的豬價(jià)肯定會(huì )比去年同期的要好?！?月16日，東瑞股份董秘處的相關(guān)工作人員表示，為了迎接本輪豬周期的到來(lái)，公司已經(jīng)制定了一系列的規劃，在上半年出欄35萬(wàn)頭豬的基礎上，下半年將把出欄量提高至45萬(wàn)頭以上，而2025年的規劃更是將達到150萬(wàn)頭，比今年翻番。
照耀投資的研究員黃穗指出，要預測未來(lái)豬價(jià)的走向，就必須要弄清楚生豬養殖行業(yè)的供求周期關(guān)系，也就是所謂的豬周期。因此，豬周期的價(jià)格傳導機制遠比其它行業(yè)復雜，需要綜合能繁母豬存欄量、生豬存欄量和生豬出欄量三個(gè)數據來(lái)分析，否則將失之偏頗。
“下半年甚至明年一季度，生豬價(jià)格維持上漲趨勢仍將是大概率事件?！秉S穗強調。
華金期貨投資咨詢(xún)部的馬園園7月16日發(fā)布研究報告稱(chēng)，其在7月份參加了大連商品交易所組織的對湖南、河南地區（上述兩省是我國主要的生豬流出區域）生豬產(chǎn)業(yè)的調研。結合調研情況和官方數據，馬園園認為，今年生豬出欄量同比下降基本可以確定，整體市場(chǎng)供給相對偏緊，但值得注意的是，上述地區的規?；i場(chǎng)大部分都提出了穩定的規模擴張計劃。
至于對未來(lái)價(jià)格行情的看法，在馬園園走訪(fǎng)的8家企業(yè)中，有4家（包括養殖企業(yè)、飼料場(chǎng)）普遍對行情持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，2家屠宰企業(yè)則相對比較樂(lè )觀(guān)，1家屠宰企業(yè)對行情維持中性態(tài)度，只有1家屠宰企業(yè)對行情比較悲觀(guān)（上漲空間有限，但也不會(huì )大幅下跌）。
作為生豬養殖行業(yè)的龍頭，溫氏股份又是如何看待未來(lái)生豬價(jià)格走向的呢？7月16日，溫氏股份的相關(guān)人員表示，根據歷史統計數據，下半年往往是肉類(lèi)消費旺季，因此初步預測今年下半年的豬價(jià)表現應該好于上半年。但過(guò)往的歷史經(jīng)驗也表明，一旦豬價(jià)出現較大的上漲，包括二次育肥參與者在內的社會(huì )資本就會(huì )大量涌入，從而或會(huì )對下半年豬價(jià)產(chǎn)生一定的影響。
2024年上半年，我國生豬出欄36395萬(wàn)頭，較去年同期的37548萬(wàn)頭下降3.1%。整體來(lái)看，我國生豬產(chǎn)能已經(jīng)去化16個(gè)月之久，生豬產(chǎn)能已經(jīng)處于 2021年以來(lái)的低位。
根據布瑞克農產(chǎn)品集購網(wǎng)高級分析師徐洪志的調研，去產(chǎn)能主要是集中在散戶(hù)和小規模養殖企業(yè)。很多地方散戶(hù)去化比例達到了50%—60%，在河南、山東等地，年出欄在500頭以下的養殖主體已經(jīng)非常稀少。
朱增勇介紹，產(chǎn)能去化主要發(fā)生在資金實(shí)力較為薄弱的中小規模養殖主體中，也有個(gè)別集團企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而出現減產(chǎn)的情況。散戶(hù)以及中小養殖企業(yè)進(jìn)入或退出生豬養殖較為靈活，目前這類(lèi)養殖主體存欄降幅可能在10%到20%左右。
對于養豬散戶(hù)而言，產(chǎn)能增減的機動(dòng)性更強。在河南擁有一家養殖場(chǎng)的崔永強，在2023年行情不好時(shí)一度清空豬場(chǎng)。直到今年4月份，豬價(jià)持續走高，他選擇外購二十多頭母豬和部分仔豬恢復生產(chǎn)。
事實(shí)上，我國生豬養殖過(guò)去由散戶(hù)主導，但在經(jīng)過(guò)非洲豬瘟及其他事件之后，規模豬企市場(chǎng)占有率逐步提升。
朱增勇曾做過(guò)一個(gè)統計，我國生豬養殖規?；试?023年達到68%，較2018年提高了約18個(gè)百分點(diǎn)。其中前20家豬企擴張速度最快，2023年出欄生豬占到全國生豬出欄總量的27.6%左右，2018年僅占到9.6%。
“一般來(lái)說(shuō)，頭部企業(yè)市占率高，會(huì )在相當程度上熨平市場(chǎng)波動(dòng)。但現階段的問(wèn)題是，規?；M(jìn)展過(guò)快，若干頭部企業(yè)自身的產(chǎn)能大起大落，反而會(huì )導致市場(chǎng)波動(dòng)更為頻繁和劇烈，也不利于加強市場(chǎng)調控和豬肉供給的穩定?！毙旌橹菊f(shuō)。
需要注意的是，今年下半年，我國生豬產(chǎn)能或迎來(lái)增加。根據農業(yè)農村部數據，2024年5月末能繁殖母豬存欄3996萬(wàn)頭，同比下降6.2%，但是環(huán)比增加0.2%。
相對于對下半年豬價(jià)上漲的基本共識，行業(yè)內對豬周期的演變卻產(chǎn)生了一定的分歧。
東瑞股份董秘處的相關(guān)工作人員表示，現在養殖行業(yè)的發(fā)展趨勢是規?；酿B殖場(chǎng)越來(lái)越多了，散戶(hù)養殖人則越來(lái)越少，這些規?；B殖場(chǎng)的一大特點(diǎn)就是抗風(fēng)險能力比較高，從而稍微抹平了一些周期的跡象，比如周期時(shí)間縮短、周期的高點(diǎn)和低點(diǎn)也趨于平緩。
溫氏股份相關(guān)人員亦表示，長(cháng)期來(lái)看，由于大型企業(yè)資金充足且融資渠道豐富，因此待市場(chǎng)集中度提升至一定水平后（即大型企業(yè)維持一定的市場(chǎng)占有率后），整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能去化速度可能會(huì )變慢。按照這個(gè)邏輯，過(guò)往豬周期體現出來(lái)的價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)將會(huì )慢慢趨于平緩，甚至有可能把豬周期這種現象熨平。
“但值得注意的是，在市場(chǎng)集中度不斷提升的過(guò)程中，市場(chǎng)也可能會(huì )階段性處于非理性狀態(tài)，比如行業(yè)參與者為搶占市場(chǎng)份額，也有可能致使豬價(jià)階段性波動(dòng)更為劇烈?！彼麖娬{。
有行業(yè)人士表示，根據市場(chǎng)監測情況，已有部分散戶(hù)和中小養殖企業(yè)開(kāi)始補欄。溫氏股份在回應投資者提問(wèn)時(shí)也提到，待大型企業(yè)維持一定的市場(chǎng)占有率后，產(chǎn)能去化速度可能會(huì )變慢，豬周期存在被熨平的可能性。
但馬園園并不認同豬周期會(huì )被熨平的觀(guān)點(diǎn)。她認為，豬周期會(huì )依然存在，只要豬需要生長(cháng)周期，就避不開(kāi)價(jià)格周期；但隨著(zhù)政策調控、二次育肥等在中觀(guān)及微觀(guān)層面的干預，豬周期縮短屬于行業(yè)規律，也是一個(gè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調整后的必然特征。
“以美國生豬養殖業(yè)為參考，其規?；潭雀哂谖覈?，但它仍然存在明顯的豬周期現象，所以我國在未來(lái)一段時(shí)間仍然會(huì )有豬周期?！秉S穗認為，市場(chǎng)集中度的提升確實(shí)會(huì )縮短周期時(shí)間，這從2009年以來(lái)各個(gè)豬周期的持續時(shí)間都在減少可以看出來(lái)。
至于2022年至2024年的豬周期為何大幅縮短，黃穗認為這是疊加了生豬期貨上市的因素。在其看來(lái)，生豬期貨的套期保值功能可以大幅縮短此前的價(jià)格傳導機制，因此以后的豬周期可能就是20個(gè)月左右，對應從能繁母豬補欄到增加豬肉供應所需要的時(shí)間。比如目前，能繁母豬存欄量環(huán)比在5月份轉正，如果對應11個(gè)月后的生豬出欄量出現拐點(diǎn)，那么本輪豬周期持續的時(shí)間也差不多是20個(gè)月左右。
來(lái)源：經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)、中國經(jīng)營(yíng)報、中國畜牧業(yè)